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          科創板上市申請獲受理 中科藍訊深耕無線音頻芯片領域

          2021-05-14 09:16 來源: 中國證券報 作者: 齊金釗

          日前,又一家TWS(真無線立體聲)藍牙耳機芯片企業“報考”科創板。5月10日,上交所受理深圳市中科藍訊科技股份有限公司(簡稱“中科藍訊”)科創板上市申請,公司擬募資15.96億元,用于智能藍牙音頻芯片升級、物聯網芯片產品研發及產業化、Wi-Fi藍牙一體化芯片研發及產業化項目、中科藍訊研發中心建設、發展與科技儲備基金等項目。

          主營無線音頻SoC芯片

          招股書申報稿顯示,公司主營業務為無線音頻SoC芯片的研發、設計與銷售,主要產品包括TWS藍牙耳機芯片、非TWS藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片等,產品運用于TWS藍牙耳機、頸掛式耳機、頭戴式耳機、商務單邊藍牙耳機、藍牙音箱、車載藍牙音響、電視音響等無線音頻終端。

          作為一家芯片企業,中科藍訊采用Fabless經營模式,即無晶圓廠制造模式,公司專門從事集成電路芯片的研發、設計和銷售,晶圓制造、芯片封裝和測試環節委托外部專業集成電路廠商完成。

          從財務表現來看,中科藍訊2019年和2020年歸母凈利潤分別為1.27億元和2.04億元。根據科創板上市規則規定的上市條件,公司選擇的上市標準為:預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元。

          公司是無線音頻SoC芯片領域規模領先、具有較強市場競爭力的主要供應商之一。2020年,公司無線音頻芯片銷量為6.75億顆,按銷量計算,公司占據了較高市場份額。從2020年起,公司在鞏固現有白牌市場份額的基礎上,進一步加大知名品牌客戶的拓展力度,目前已進入傳音、飛利浦、聯想、鐵三角、創維、紐曼、山水、惠威、摩托羅拉、夏新、Aukey、網易、唱吧、360、愛奇藝、QCY、天貓精靈等知名品牌廠商供應體系。

          受益TWS市場興起

          招股書顯示,2018年至2020年(簡稱“報告期內”),中科藍訊實現營收分別為8442.43萬元、6.46億元、9.27億元,年均復合增長率為231.33%;歸母凈利潤分別為72.01萬元、1.27億元以及2.04億元。

          中科藍訊業績迅速增長與TWS藍牙耳機市場近年來的繁榮興起有很大關系。2016年9月,蘋果公司發布第一代AirPods,創新性的外觀設計引起了無線耳機產品形態的巨大革新,TWS藍牙耳機由此正式進入公眾視野,國內大量廠商及上下游企業紛紛跟進,TWS藍牙耳機產業鏈快速發展。

          TWS市場的興起,讓中科藍訊受益明顯。報告期內,公司來自TWS藍牙耳機芯片的收入分別為580.10萬元、2.49億元以及4.39億元,占報告期各期營收比重分別為6.89%、38.64%以及47.42%。

          從技術、產品成果來看,2019年,中科藍訊推出了采用55nm工藝制程設計研發AB535X系列芯片,公司收入大幅增長,2019年收入達1.3億元。公司在這一年又繼續開發設計AB537X系列芯片,該系列產品于2019年10月起產生收入。2020年,AB537X系列芯片逐步取代AB535X系列芯片,成為公司的主力芯片產品,2020年收入達3.58億元。

          業內人士指出,無線音頻SoC芯片的發展與下游無線音頻終端設備、TWS藍牙耳機及其智能化發展趨勢以及藍牙、Wi-Fi等無線通信技術的發展狀況高度相關。根據藍牙技術聯盟的統計,2020年全球藍牙音頻傳輸設備出貨量為11億臺,預計2025年將進一步增長至17億臺,未來仍將持續平穩較快增長。

          毛利率暫低于國內同行

          從研發投入來看,報告期內,公司研發費用分別為1113.17萬元、5239.52萬元、5897.56萬元,占當期營業收入的比例分別為13.19%、8.11%、6.36%。公司擁有48項專利權,其中發明專利6項,實用新型專利42項;擁有計算機軟件著作權13項,擁有59項集成電路布圖設計,涵蓋了公司產品的各個關鍵技術領域。

          對于行業內的競爭情況,招股書顯示,公司同行業可比公司主要包括高通公司、恒玄科技、絡達科技、瑞昱半導體、原相科技、博通集成、珠海杰理、炬芯科技等。其中,恒玄科技目前已經在科創板掛牌上市,珠海杰理、炬芯科技正在申請科創板IPO。

          招股書顯示,由于客戶定位、市場策略存在差異,公司的毛利率目前低于同行。2019年至2020年,中科藍訊的產品毛利率分別為28.53%和26.68%,而同期恒玄科技的產品毛利率分別為37.69%和40.05%,炬芯科技的毛利率分別為37.52%、37.25%。

          中科藍訊產品毛利率低與其此前的客戶層級不無關系。在客戶分布方面,中科藍訊在音頻領域、電商以及互聯網領域已經收獲多個客戶,但在手機客戶中,公司報告期內進入了傳音控股的供應鏈。而炬芯科技芯片產品應用的手機品牌商包括傳音、摩托羅拉、realme,恒玄科技的手機品牌客戶則涵蓋華為、OPPO、三星、小米等。

          對于未來的競爭策略,中科藍訊表示,公司將持續升級現有芯片產品,通過技術的迭代和制程工藝的提升,不斷提升芯片性能、綜合性價比優勢和市場競爭力,在鞏固現有白牌市場份額和優勢的基礎上,以“藍訊訊龍”系列高端芯片為抓手,進一步向知名品牌客戶滲透。據其介紹,2020年4月,中科藍訊已經成功推出了定位品牌客戶差異化應用的“藍訊訊龍”系列高端藍牙芯片BT889X,大幅提升了芯片性能,縮小了與行業領先企業的差距,憑借出色的性能表現和綜合性價比優勢,目前已進入聯想、網易、傳音、Aukey等品牌廠商供應體系,樹立了良好的品牌形象和市場口碑。

          聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔。

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